界面新闻记者｜张乔遇
11月29日，深交所向迪嘉药业集团股份有限公司（下称：迪嘉药业或公司）发出了第二轮审核问询函。迪嘉药业的IPO申请于年6月16日获受理，至今已回复一轮问询，保荐机构为民生证券。
0年至年上半年（报告期），迪嘉药业的营业收入分别为.07亿元、.74亿元、5.15亿元和2.64亿元；净利润分别为.79万元、.74万元、1.15亿元和.40万元，整体业绩增速平稳。
不过，公司还暗藏不少风险。产品方面，迪嘉药业的部分原料药产品市场占有率较低，存在一定的产品替代风险。
股权上，上市前一年，迪嘉药业为优化股权结构，以1元/股的价格引入多名原为间接持股公司的自然人股东增资入股。为筹措增资款，迪嘉药业在当年进行了大额现金分红，为前述自然人股东增资提供资金支持。间接持股变直接持股对上市后的股东减持套现无疑是有利的。
本次上市，迪嘉药业拟募集6.1亿元，其中1.50亿元用于补充流动资金和偿还银行贷款。
下游制剂市场竞争充分，产品存替代风险
迪嘉药业主要从事原料药和医药中间体的研发、生产及销售。其中，原料药产品收入占迪嘉药业0年至年上半年主营业务收入的75%左右，系最主要的收入来源。
迪嘉药业主要原料药产品根据下游制剂作用部位及机理，分为肌肉骨骼系统类、心血管系统类、消化道和代谢类、呼吸系统类和神经系统类等领域。
据招股书披露，公司已成为洛索洛芬钠、苯磺酸左氨氯地平、格列吡嗪、福多司坦、盐酸氟桂利嗪、盐酸托莫西汀等原料药产品国内主要供应商之一。
界面新闻记者注意到，公司洛索洛芬钠、苯磺酸左氨氯地平和盐酸氟桂利嗪三种原料药的下游制剂2年销售额排名较为靠前，均在同类药物中市场份额排名第二。三种原料药对应的下游制剂适应病症分别为消炎镇痛、高血压及心绞痛和偏头痛预防。除此之外，迪嘉药业上述提到的其他原料药产品的市场份额排名均较靠后。
根据药智网数据，迪嘉药业生产的盐酸托莫西汀原料药下游制剂2年销售额占比仅2.%，在同类药品中市场份额排名第八，该种药物适应病症为治疗儿童和青少年注意缺陷及多动障碍。
2年公司福多司坦原料药下游制剂销售额占我国祛痰药的1.9%，在同类药物中市场份额排名第七。除此之外，公司格列吡嗪类原料药2年下游制剂销售额占我国非胰岛素类降血糖药物的1.87%，在同类药物市场中排名第十六。
目前除盐酸托莫西汀下游制剂外，其余产品下游制剂的市场竞争较为充分。迪嘉药业上述部分原料药产品在下游制剂市场所占份额较低，面临一定的竞品替代风险。
股权结构单一，大量股东突击入股
年月日，迪沙集团和迪沙药业集团山东迪沙药业有限公司签署《威海迪嘉高精化投资有限公司章程》，共同投资设立迪嘉有限（迪嘉药业前身），注册资本为1.00亿元。
发行前，迪嘉药业一共有19名股东，除迪沙集团和迪沙集团山东营销公司外均系自然人股东。其中，迪沙集团直接持有迪嘉药业47.16%的股份，是公司的控股股东。公司实际控制人为王德军、王琳嘉父女，二人直接及通过迪沙集团、迪沙集团山东营销公司合计控制迪嘉药业89.06%的表决权。
图片来源：招股书
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